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黄酒进退之困:配资 低价同质化问题待解
2020-05-13 09:08:21   来源:《华夏酒报》   作者:段伟林   

截至4月底,古越龙山(600059)、会稽山(601579)、金枫酒业(600616)三家黄酒上市公司2019年报及2020第一季度财报全部出炉,业绩喜忧参半。喜的是古越龙山营收增长与净利润双位数提升、金枫酒业业绩扭亏为盈,为黄酒改革创新提供了正向反馈;忧的是在企业努力发展的道路上,区域化、老龄化、低端化问题仍牢牢绑缚着黄酒迈出去的脚步,使其进退两难。受新冠肺炎疫情影响,2020年一季度,三家黄酒上市公司业绩不可避免地下滑,也给黄酒产业带来更多的忧。

以古越龙山、会稽山为首的绍兴黄酒产业在以实际布局呼唤黄酒价值的回归。对此,中金公司认为:在黄酒行业缺乏高端口碑的情况下,结构进一步升级空间有限,黄酒价值回归仍需长期投入。

市场变化步调统一,大本营失守

黄酒行业具有较强的消费地域性,规模偏小,面对激烈的市场竞争,与其他酒种存在较大差异。根据中国酒业协会的数据显示,2019年1~12月,纳入到国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业有110家,其中亏损企业6家;规模以上黄酒企业累计完成销售收入173.27亿元,累计实现利润总额19.26亿元,亏损企业累计亏损额0.30亿元。

若以白酒行业做类比,2019年黄酒行业总体营收略大于泸州老窖营收,排不进白酒企业前三,净利与泸州老窖的46.42亿元差距较大。

2019年,古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为17.59亿元、11.71亿元、9.44亿元,同比增长2.47%、-2.30%、5.08%;归属母公司所有者净利润2.10亿元、1.66亿元、0.29亿元。查阅近年财报可以发现,从2017~2019年,古越龙山营业收入增长率为6.65%、4.87%、2.47%,增速放缓,龙头企业增长乏力。

若从黄酒消费区域入手看2019年财报,会发现以古越龙山、会稽山、金枫酒业为代表的黄酒行业整体销售变化统一,都表现在全国市场增速缓慢,而作为黄酒大本营的江浙市场有所收缩,上海地区销售收入上涨。在浙江市场上,古越龙山销售量由5.7万千升降至4.7万千升,销售收入也由6.9亿元降至5.7亿元;会稽山销售收入7.42亿元,同比下降4.2%;金枫酒业销售收入2121万元,同比下降47.68%。

江苏市场较浙江市场略好,古越龙山与会稽山在此市场销售量额小幅下降,金枫酒业在此市场销售收入由1.69亿元小幅增长至1.74亿元。

从年报看,三家企业更多的收入增长发生在上海及其他地区。

古越龙山上海地区的销售收入由3.8亿元上涨至4.3亿元,其他地区有1.2亿元的涨幅;会稽山在上海地区营收为2.12亿元,增长0.29亿元;金枫酒业在这片大本营市场营收也由6.2亿元增至6.8亿元,成为公司业绩的最主要来源。

对于黄酒市场的这种变化,酒水行业分析师欧阳千里指出:“一方面,江浙市场的黄酒消费容量到达瓶颈期,老用户流失的量超过新用户增长的量;另一方面,江浙市场已成为名优白酒增量的主战场,进一步压缩了黄酒的市场份额。对于上海市场而言,黄酒的消费场景在增加,所以其销量也会有所增长。”

高端化与全国化,这路有些难走

2019年,为提升黄酒的品牌价值,以古越龙山、会稽山为首的绍兴黄酒开始全力打造“世界美酒产区,中国黄酒之都”形象,同时也在不断推出中高端新品。市面上包括古越龙山、会稽山、塔牌、石库门、女儿红等品牌基本上都是位于中低端价格段,缺少高端配资 。卓鹏战略咨询董事长田卓鹏指出:“通过产业对比,黄酒市场存在的问题在于高端与商务方面,黄酒在高端主流价格段没有占位,未来话语权就不足。”

2019年初,古越龙山推出首款高端千元酒“国酿1959”,引领黄酒产业向高端配资 进发,同时聚焦库藏金五年系列和青花瓷十年系列,壮大企业腰部力量;会稽山开发出“大师兰亭”珍藏版高端黄酒和“会稽山1743”老酒战略单品;金枫酒业也在原有配资 基础上进行了升级,推出石库门红6与黑9、和酒浓香5年等新品,发布了多款创意黄酒,如首款新文创配资 “昆曲系列黄酒”等。

以上动作在财报中有明显体现,2019年古越龙山与会稽山花了大力气进行新配资 研发,投入费用分别增长28.60%和36.63%。除此之外,古越龙山、会稽山、金枫酒业也都加大了销售费用的投入,同比增长17.44%、14.96%、26.67%。三家企业中高档黄酒毛利率都超过50%,古越龙山与金枫酒业中高档黄酒营业收入同比增长4.07%、7.46%。从结果看,黄酒的消费升级已然有所体现,但总投入与所获得的收益比并不尽如人意。

尽管如此,黄酒企业的高端化布局仍是重要发展方向。田卓鹏指出:“古越龙山推出的‘国酿1959’黄色国酒,或成为通过技术创新解决了消费者畅饮后舒适感问题的‘不上头’黄酒,有利于黄酒打开政商务消费市场、高端市场。”

黄酒一直想摆脱地域限制,向全国市场挺近。“近年来,黄酒确实在做全国市场推广,也有不少名人公开喝黄酒,所以黄酒在其他区域出现了一定的增长。”但欧阳千里认为,仅凭此,黄酒全国化布局还远远未有成效。

一季度严重受挫,2020如何发展?

疫情之下,黄酒行业深受影响,部分数据几乎腰斩。2020年一季度财报显示,古越龙山、会稽山、金枫酒业营业收入为3.66亿元、2.55亿元、1.47亿元,同比下降41.96%、24.35%、35.45%;归属于上市公司股东净利润为0.46亿元、0.34亿元、0.02亿元,同比下降34.11%、48.50%、105.05%。从市场区域与酒水档次看,三家黄酒企业第一季度收入全面下滑,无一例外。

如此表现为今年黄酒业绩蒙上一层阴影,疫情之后该如何发展?古越龙山表示,2020年将依托优质的配资 资源进行区域细化招商,深耕成熟市场,力争酒类销售、利润增长5%。会稽山则表示,力争2020年的酒类销售、利润与上一年保持基本持平。公司将主攻中高端,积极实施“会稽山1743 和纯正五年为焦点,大师兰亭和高端定制为两翼”的配资 策略,聚焦绍兴、杭州等核心深度营销,拓展上海、宁波等目标战略营销,向竞争性市场要增量。

黄酒需要挣脱绑缚住脚步的绳索。从消费者角度而言,包括配资 属性、企业内部配资 线及配资 老化在内的多重因素,共同导致黄酒失去了对年轻消费者的吸引力,欧阳千里提出:“黄酒想要快速恢复,需构建出消费者喜闻乐见的消费场景。”

从企业角度出发,田卓鹏表示:“疫情之后,股票 理念将为黄酒增量提供机会。而在创新问题上,黄酒相较于其他酒种线上占比更高,未来,如何发挥线上优势,实现数字化终端管理,是黄酒的主要命题。”

而挣脱绳索有时也需要一些外力,资本的青睐或可帮助黄酒价值加快回归。今年2月,古越龙山混改靴子落地,引入两家战投募资超11亿元开始扩展产能。4月17日,被称为资本领域“剁手族”的孙宏斌,步马云后尘来到黄酒小镇,与绍兴市越城区政府签署了合作开发建设黄酒小镇框架协议,并谈到黄酒不好卖的主要原因是价格太便宜了,没有面子,导致没有人喝。资本的注入或将为黄酒价格与价值带来向上走的动力,黄酒的未来依然值得展望。

编辑:闫秀梅

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